作家 | 刘宝丹九游体育app(中国)官方网站

剪辑 | 周智宇

新年来源，“新茶饮第三股”古茗生效登陆港交所，拉开了新一轮茶饮企业上市潮。

2月12日，古茗初入成本市集，上市首日开盘价为10港元，定于位于招股区间顶部。不外，古茗股价在前两个交游日分歧下落6.44%、1.51%，未能龙套新型茶饮品牌“破发魔咒”。

中国食口行业分析师朱丹蓬默示，成本市集更多的是看它可抓续发展的一个潜力，买的是交易的畴昔，古茗以三四五线市集为主，并不是一个寰球品牌，形制品牌力是不及，渠说念力欠缺，破发在预念念之中。

事实上，成本市集对新型茶饮品牌的包涵并不高。2021年，“新茶饮第一股”奈雪的茶生效上市，2024年，茶百说念也登陆港交所，但这两家企业均上市即破发，尤其定位于高端市集的奈雪的茶，股价较上市初期跌幅超90%。

背靠腾讯和，古茗顶价开盘诚然体现了自己实力，但破发也意味着，古茗还需要用算作诠释我方的盈利才调，以取得二级市集投资者的搭救。

自2010年在浙江开设第一家门店以来，古茗通过地域加密政策鼓励门店网罗延迟，并构建了繁多的加盟商网罗。摈弃2023年12月31日，古茗门店网罗涵盖9001家门店，较2022年12月31日加多35.0%，并于摈弃2024年9月30日扩展至9778家门店。

阐明招股书，2023年，古茗GMV为192亿元，较2022年加多37.2%。摈弃2024年9月30日止九个月，古茗GMV为166亿元，较2023年同期加多20.4%，增长率跨越其他前十大现制茶饮店品牌中的大大齐。

按2023年的商品销售额（GMV）及摈弃2023年12月31日的门店数目计，古茗均是中国最大的众人现制茶饮店品牌，亦是全价钱带下中国第二大现制茶饮店品牌。

古茗IPO正公正于行业换挡的要津节点。阐明灼识盘问敷陈，2023年，中国现制饮品市集GMV为5175亿元，当年五年复合年增长率为22.5%，市集瞻望2024年到2028年的复合年增长率仅为16.7%。

一个不得不面对的本质是，茶百说念、沪上大姨、喜茶等茶饮品牌也曾初始放缓拓店设施。2月10日，喜茶告示暂停业绩合资肯求，公司以为，在居品品牌高度同质化、门店数目供大于求、运筹帷幄效益宽阔下滑的大布景下扩大畛域，不是委果需求。

古茗的上风在于深耕下千里市集，并领有行业畛域来源的冷链仓配体系。招股书中的数据袒露，古茗由仓到店的平均配送成本占GMV约0.9%，古茗97%的门店不错齐备“两日一配”冷链遮盖。

在古茗近万家门店中，80%位于二线及以下城市，州里门店占比高达40%，是中国下千里市集遮盖率最高的茶饮品牌。通过“地域加密”政策，古茗在浙江、福建等中枢省份齐备单省超500家门店的密集遮盖。

这也让古茗有相对可不雅的增漫空间。德邦证券以为，古茗专注于行业预期增长最快的二线及以下城市，摈弃2023年尚未达到要津畛域的中国内地省份合共占合座现制茶饮店市集的48%，仍具备有余的拓展空间。

但下千里市集也曾成为茶饮品牌聚合布局的重心，古茗无疑会靠近较大的竞争压力。还有一个需要计划的成分是，比较一线中枢城市，下千里市集在茶饮订价方面，天花板较低。

同期，市集竞争也曾初始影响古茗的加盟商，其加盟商流失率已从2021年的6.2%升至2024年的11.7%，古茗2024年的门店延迟数目仅为601家。

古茗昭彰也知说念问题场所，公司决定将IPO募资所得18.13亿用于以下用途，即晋升业务责罚和门店运营的数字化，晋升供应链责罚效果，加强对加盟商的搭救，公司还将加强品牌建树，晋升居品研发才调。

接下来，成本市集还将迎来蜜雪冰城和沪上大姨两个茶饮品牌，据了解，蜜雪冰城运筹帷幄2月底建簿，3月初妥当挂牌，IPO募资在5亿至10亿好意思元。

进程14年的发展后，古茗终于绽开了成本市集的大门。不外，要念念在浓烈的茶饮赛说念抓续凸起，古茗还需要亮出更多王牌。